浙江大学公共政策研究院研究员益智教授接受《中国新闻周刊》采访，谈上市公司退市环节的投资者保护及非ST股票一元面值退市规则的完善

2024年12月25日，一家上市25年、连续5年财务造假的国企，终于被一纸公告锁定了退市命运。据天津卓朗信息科技股份有限公司（下称“卓朗科技”或“＊ST卓朗”）当日公告，证监会认定其2019年至2023年年报连续虚增营业收入和利润，总额分别达18.2亿元和13.4亿元。其虚假记载行为触及了《上海证券交易所股票上市规则（2024年4月修订）》规定的重大违法强制退市情形。去年4月12日，国务院印发“新国九条”强化退市监管相关要求，证监会制定发布《关于严格执行退市制度的意见》。随后，沪深交易所修订并发布《股票上市规则》《创业板股票上市规则》，新的修订版本被市场称为“史上最严”的退市新规。＊ST卓朗的案例显示了新规的执行效力。在重大违法强制退市情形中，新规首次对“多年连续造假”情形做出规定——若公司披露的年报财务指标连续3年存在虚假记载，由交易所决定终止其股票上市。这一情形适用于2020年及以后年度的虚假记载行为，＊ST卓朗是首家适用于这一情形而锁定退市的公司。除了重大违法类，退市新规也完善了规范类、财务类、交易类的强制退市标准，并加强上市公司分红约束等。其中，许多新的标准

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